投資歴18年になりますが、ずっと引っかかっていることがあります。
インベスコ世界厳選株式オープン（愛称・世界のベスト）。純資産総額は4兆1,730億円。投資信託のランキングでは常連です。日本でいちばん売れている投資信託のひとつ、と言っていい規模です。
なのに、私の周りに、この商品を持っている人が一人もいません。
投資の話をする知人にも、職場にも、家族にもいない。売られている場面を見たこともありません。あるいは、私が気づいていないだけなのかもしれません。
4兆円は、誰かが買っているから積み上がった数字です。ではその「誰か」は、どこにいるのか。
この記事では「世界のベストは危ない？」という問いに、数字で答えます。そしてもうひとつ、「誰が買っているのか」という謎の答えも一緒に書きます。私にとっては、こちらのほうが長年の宿題でした。
先に結論：詐欺でも違法でもない。でも「増えない構造」になっている
3行で言います。
- 運用は悪くありません。設定から27年で、分配金を再投資したベースなら+531.27%（年率にすると約6.9%）です
- それでも基準価額は9,331円。設定時の10,000円を下回っています。増えた分を、毎月配ってしまったからです
- 決定的なのはここです。いまの毎月150円の分配を維持するには、年23.4%の運用が毎年必要です。このファンド自身の27年の実績（年6.9%）の、3倍以上にあたります
足りない分はどこから出るのか。あなたが預けた元本からです。
そして制度も、同じ判定を下しています。この商品は、新NISAでは買えません。成長投資枠でも、つみたて投資枠でもです。
順番に見ていきます。
世界のベストとは、どんな商品なのか
インベスコは、米国アトランタに本拠を置く独立系の資産運用会社です。日本でも長く投資信託を提供しています。
世界のベストは、そのインベスコが1999年1月7日から運用している投資信託です。今年で27年目になります。
- 投資先：日本を含む世界の先進国株式（新興国は除く）
- 手法：独自のバリュー・アプローチ（割安な銘柄を選んで買う手法）で銘柄を厳選
- ベンチマーク：MSCIワールド・インデックス（税引後配当込み・円換算ベース）
- 為替ヘッジ：なし（円安になれば有利、円高になれば不利に働きます）
- 決算：毎月。毎月150円の分配金を出しています（1万口あたり）
「プロが世界の優良株を厳選してくれて、毎月お金が振り込まれる」。この見せ方が、人気の中心にあります。
主要なインデックスファンドと並べると、輪郭がはっきりします。
| 項目 | 世界のベスト | eMAXIS Slim S&P500 | eMAXIS Slim オルカン |
|---|---|---|---|
| 信託報酬（年率・税込） | 1.903% | 0.0814% | 0.05775% |
| 購入時手数料 | 最大3.3%（販売会社による） | なし | なし |
| 信託財産留保額 | 0.3% | なし | なし |
| 分配 | 毎月150円 | なし（内部で再投資） | なし（内部で再投資） |
| 新NISA | 対象外 | 対象 | 対象 |
| 純資産総額 | 4兆1,730億円 | ─ | ─ |
数字の解剖①：コストは、オルカンの33倍
信託報酬1.903%は、eMAXIS Slim 全世界株式（オルカン）の0.05775%と比べて約33倍です。
私が「ここが限界」と考えているコストの線は年0.2%です。成長期待の高いQQQ（ナスダック100に連動するETF）でも約0.20%。1.903%は、その約10倍にあたります。
そして、ここにこの記事の主題につながる事実があります。購入時手数料です。
- 銀行の窓口で買った場合：最大3.3%（1,000万円なら33万円）
- ネット証券で買った場合：0円のところがあります（楽天証券は無料）
同じ商品なのに、買う場所で33万円変わります。この差が、あとで「誰が買っているのか」の答えになります。覚えておいてください。
なお、信託報酬1.903%を30年間払い続けると資産にいくらの差が出るかは、以前に4本のファンドで計算しました。結論だけ書くと、オルカンとの差は3,318万円でした。計算の全過程はこちらにあります。
→ 信託報酬30年の現実｜世界のベストとオルカンで3,318万円差【4ファンド比較】
この記事では、コストとは別の角度から解剖します。分配金です。
数字の解剖②：分配金利回り19.95%は、誰が払っているのか
私は今月、JEPI・JEPQという高利回りETFを分析したときに、ひとつの問いを立てました。
この利回りは、誰が、何の代金として払っているのか。
JEPIの答えは「オプション料（将来の値上がりを手放した対価）」でした。では、世界のベストの答えは何か。
まず、受け取る金額を計算します
基準価額は9,331円（1万口あたり）。1,000万円分を買うと、約1,071.7万口になります。
毎月150円×1,071.7万口÷1万口＝月に約16万1,000円。
年間では約193万円です。1,000万円に対して年19.3%が毎年振り込まれる計算になります。「1,000万円で毎月10万円」という話を聞いたことがあるかもしれませんが、実際の数字はそれより大きいのです。
問題は、その原資です。
維持に必要な運用利回りを計算します
基準価額を減らさずに毎月150円を配り続けるには、いくら稼げばいいのか。単純に足し算すると、こうなります。
- 分配で出ていく分：年19.3%（1,800円 ÷ 9,331円）
- 信託報酬で引かれる分：年1.903%
- 合計：年21.2%以上
毎月の複利で正確に計算すると、必要な利回りは月1.77%＝年23.4%になります。
では、このファンドの実力はどのくらいか
ここが今回いちばん大事なところです。
設定来のトータルリターン（分配金を再投資したと仮定した成績）は+531.27%。1999年1月から27年半ですから、年率にすると約6.9%です。
これは、悪い成績ではありません。むしろ、27年にわたって年6.9%を出し続けたファンドは立派だと思います。信託報酬1.903%を払ったうえでの数字です。
でも、並べると景色が変わります。
3倍以上、足りません。
直近1年は+23.22%と絶好調でした。それでも「ようやく分配を維持できるかどうか」の水準です。そして相場は、毎年23%上がり続けたりはしません。
足りない分はどこから出るのか。基準価額からです。つまり、あなたが預けたお金そのものです。
基準価額10,000円→9,331円の、正しい読み方
ここは誤解しやすいところなので、はっきり書きます。
設定時に10,000円だった基準価額が、いま9,331円です。これを見て「27年運用して元本割れ、ダメなファンドだ」と読むのは間違いです。
なぜなら、その間ずっと分配金を出し続けてきたからです。分配金を再投資したベースでは+531.27%。運用で増やした分を、毎月配ってきた結果として、基準価額が下がっているというのが正確な理解です。
問題は「運用が下手」なことではありません。増えた分を配ってしまうと、複利が働かないということです。しかも配るペースが実力を大きく超えているので、分配金の一部は元本の払い戻しになります。
インデックスファンドが分配金を出さないのは、ケチだからではありません。出さずに中で再投資したほうが増えるからです。
タコ足シミュレーター：あなたの場合は何年もつか
投資額と想定リターンを動かして、確かめてみてください。
タコ足シミュレーター：毎月150円の分配は、何年もつか
前提：基準価額9,331円・毎月150円（1万口あたり）を分配・減配しないモデル・信託報酬1.903%を控除・口数は固定。比較側は同じ市場リターンで信託報酬0.05775%（オルカン相当）のみ控除し、分配は行いません。基準価額が150円を下回った時点で分配は終了します。実際のファンドは減配によって延命されるため、枯渇までの年数はあくまで目安です。税金・購入時手数料は含みません。
年5%で運用できたとしても、150円の分配を続ければ基準価額は約5.7年で尽きる計算になります（減配しないと仮定した場合）。30年で見ると、同じ市場リターンを無分配・低コストで受け取った場合との差は3,160万円です。
もちろん、現実のファンドは基準価額が下がれば分配金を減らします（減配）。だから「5.7年で消滅する」わけではありません。減配というかたちで、静かに調整されていくだけです。
フェアに見ます：「危ない」の答え
ここまで厳しい数字を並べましたが、公平に書くべきことがあります。
この商品は、詐欺でも違法でもありません。運用も真っ当です。
- 設定来+531.27%（年約6.9%）
- 3年トータルリターン+21.15%、5年+20.41%
- 27年間、毎月の分配を続けてきた実績
運用会社は仕事をしています。目論見書には、分配金が元本の払い戻しになる場合があることも書いてあります。隠されているわけではありません。
業界全体も変わってきています。毎月分配型は、かつては7割が債券型でしたが、いまは株式型が46%。基準価額に応じて分配金を変える「予想分配金提示型」など、元本の払い戻しを抑える設計の商品も増えていて、全体としては健全になってきた──というのが専門家の見方です。
そのうえで、世界のベストは毎月150円という固定額を維持しています。基準価額が9,331円まで下がっても、150円です。
だから「危ない？」への私の答えは、こうなります。
明日破綻するという意味では、危なくありません。
20年後に資産が増えていないという意味では、危ないです。
倒産リスクの話ではなく、構造の話です。
制度の答え合わせ：この商品は、新NISAで買えません
私の意見だけでは、ただの個人の感想です。だから制度を見ます。
世界のベストは、新NISAの対象外です。成長投資枠でも、つみたて投資枠でも買えません。
金融庁が定めた成長投資枠の除外基準に、こう書かれています。除外されるのは「整理・監理銘柄、信託期間20年未満、毎月分配型の投資信託及びデリバティブ取引を用いた一定の投資信託等」。
理由は明快です。毎月分配型は、元本を取り崩して分配することがあり、長期の資産形成に必要な複利効果を十分に得られない可能性があるから。
つまり国は、制度をつくる段階で「これは長期の資産形成には向かない」と判定しています。私が計算した年23.4%の話は、制度の判断と同じ結論に、別の道から辿り着いただけです。
同じことが、米国ETFのHDVでも起きました。毎月分配に変わった結果、新NISAの成長投資枠から外れています。その経緯はこちらに書きました。
→ HDVが新NISA成長投資枠から外れる——でも、慌てて売ってはいけない
謎の答え：では、誰が買っているのか
ここからが、私が長年抱えてきた宿題の答えです。
毎月分配型は、いま復活しています
まず現状の数字です。2025年、毎月分配型ファンドへの資金流入は9年ぶりに1兆円を超えました（1.4兆円規模）。残高は24兆円まで膨らんでいます。
そして意外な事実があります。保有者の3割は20代というデータがあります。高齢者だけの話ではありません。
3つの入口
私なりに整理すると、この商品には3つの入口があります。
① まとまったお金の受け皿として
退職金、保険の満期金、相続。まとまった金額が入ったタイミングで、対面の窓口で勧められる。ここで効いてくるのが、さきほどの購入時手数料です。窓口では最大3.3%。1,000万円なら33万円が販売会社に入ります。低コストのインデックスファンドを売っても、販売会社にはほとんど入りません。どちらを勧めるほうが売り手にとって合理的かは、構造が答えを出しています。
② 毎月の現金が欲しいという切実なニーズ
働く収入が止まった人、あるいは減った人にとって、「毎月決まった日にお金が入る」ことの安心感は、理屈を超えます。これは笑える話ではありません。取り崩しの手段として、ニーズそのものは合理的です。問題は、その手段のために年1.903%のコストを払う必要があるのか、という点だけです。
③ ランキングと利回り表示
証券会社のサイトで「分配金利回り19.95%」と表示されていれば、目を引きます。ランキング上位にも並ぶ。純資産4兆円という数字も「みんなが買っている＝安心」に見えます。でもランキングの正体は、商品の実力ではなく販売網の実力です。
私の周りにいないのは、偶然ではありません
3つの入口を並べて、ようやく腑に落ちました。
私がいる世界（ネット証券・インデックス・自分で選ぶ）と、この商品が売れている世界（対面・まとまったお金・毎月の安心）は、ほとんど交差しないのです。
同じ日本の投資信託の話なのに、道が分かれている。だから私は保有者に会わないし、売り場も見ない。4兆円は、私の視界の外側で積み上がっていました。
そして正直に書けば、ランキング上位から降ろすことは、私にはできません。4兆円の流れは、記事1本で変わるものではないからです。
でも、これは言えます。
ランキングは変えられません。でも、あなたと、あなたの家族は、降りられます。
すでに持っている人へ
「もう買ってしまった」という人に向けて、出口の考え方を整理します。売れ、とは言いません。状況で答えが違うからです。
| 状況 | 考え方 |
|---|---|
| 含み益がある | 乗り換えを検討する価値があります。持ち続けるほど年1.903%が積み上がるためです。ただし売却益には約20.315%の税金がかかるので、税引き後で比較してください |
| 含み損がある | 「戻るまで待つ」の待ち時間にも、年1.903%がかかり続けています。損失を取り戻すために高コスト商品を持ち続ける必要はありません。判断は感情ではなく数字で |
| 旧NISAで保有 | 非課税枠は売っても復活しません。残りの非課税期間と、今後払い続けるコストを天秤にかけてください |
| 毎月の生活費に使っている | いちばん慎重に。分配金を止めると家計が回らないなら、乗り換え先と取り崩し方法を決めてから動くべきです（出口戦略の記事に私の方法を書きました） |
親が持っていた場合
これは、この記事を書いた理由のひとつです。
親世代がこの商品を持っていると分かったとき、頭ごなしに「それはダメだ」と言うのは、いちばん効かない方法だと思っています。買った本人には「勧められて、納得して決めた」という経緯があるからです。否定されると、判断そのものを否定されたように聞こえます。
私が勧めるのは、この順番です。
- 一緒に取引画面を開いて、分配金の内訳を見る。「普通分配金」と「元本払戻金（特別分配金）」という表示があります。後者は、自分のお金が返ってきているだけです
- 基準価額の推移を並べて見る。分配金をもらった分だけ基準価額が下がっていることを、目で確認する
- 判断は本人に委ねる。その人のお金です。毎月の現金が必要な事情があるかもしれません
買った人が悪いのではなく、説明されなかっただけです。金融機関には本来、「分配金を払えばその分だけ基準価額が下がる」「分配金には元本の払い戻しが含まれることがある」と説明する責任があります。理解できない人はいません。説明されれば、分かります。
私はどうしているか（保有と、おすすめは分けて書きます）
私が持っているものと、読者に勧めるものは違います。私は投資歴18年で米ドル建てETFを直接扱いますが、それをそのまま初心者に勧めるのは無責任だからです。
| 私（Hiro）の保有 | 読者への推奨 | |
|---|---|---|
| 中核 | VOO（S&P500 ETF・6年保有） | eMAXIS Slim 全世界株式（オルカン） |
| 米国集中 | QQQ（ナスダック100 ETF） | eMAXIS Slim 米国株式（S&P500） |
| 世界のベスト | 保有していません（検討したこともありません） | 勧めません |
迷うならオルカン1本で十分です。信託報酬0.05775%、新NISA対象、分配金を出さずに中で再投資してくれます。世界のベストと同じ「世界の株に分散する」という目的なら、33分の1のコストで実現できます。
低コストのインデックスファンドを買う口座
私はマネックス証券と松井証券を使っています。どちらも投資信託の購入時手数料は無料で、オルカンもeMAXIS Slim S&P500も買えます。窓口のように毎月分配型を勧められることもありません（保有≠推奨。ご自身の設計で選んでください）。
まとめ：ランキングは変えられない。でも、降りられる
- 世界のベストは詐欺でも違法でもなく、運用も年6.9%（設定来+531.27%）と悪くありません
- しかし毎月150円の分配を維持するには年23.4%が必要で、実力の3倍以上です。足りない分は元本から出ます
- 信託報酬1.903%はオルカンの33倍。窓口で買えば購入時手数料が最大3.3%（1,000万円で33万円）
- 新NISAの対象外。「長期の資産形成に向かない」というのは、私の意見ではなく制度の判定です
- 純資産4兆円は、対面・まとまったお金・毎月の安心という別の世界で積み上がっています
18年前の私に一言だけ伝えられるとしたら、こう言います。ランキングの順位は、その商品がどれだけ良いかではなく、どれだけ売られたかを表している。
「コストがリターンを食べる」の一点を学ぶなら
この記事で書いたことは、突き詰めると「コストは確実に引かれ、リターンは不確実」という一行に集約されます。それを世に広めたのが、チャールズ・エリスの『敗者のゲーム』です。プロでも市場に勝てないこと、勝敗を分けるのが才能ではなくコストと規律であることを、半世紀近く説き続けている古典で、私がインデックスに移る背中を押した1冊でもあります。年1.903%と年0.05775%の差が30年後に何を生むのか——その意味が腹に落ちます。
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動画でも解説しています（約10分・5章）
この記事の内容は、動画にもまとめました。数字を目で追うより、耳で聞くほうが入ってきやすい方もいると思います。家事や通勤の「ながら聴き」にどうぞ。
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※本記事は情報提供を目的としており、特定の金融商品の購入・売却を推奨するものではありません。掲載データは2026年7月時点で各社の公表資料から確認したものですが、市況等により変動します。投資判断はご自身の責任のもとで行ってください。
本記事は情報提供を目的としており、投資助言・勧誘を目的とするものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。
