インベスコ世界厳選株式オープン（為替ヘッジなし）は危ない？

「R&Iファンド大賞3年連続受賞」「みんかぶランキング上位」——こう並べられると、良い商品に見える。だが、筆者はこの商品を勧める気になれない。

理由はシンプルだ。投資の原則は「利益－手数料＝儲け」だ。手数料が高ければ、その分だけ儲けが減る。それだけの話だ。この記事ではインベスコ世界厳選株式オープン（愛称：世界のベスト）の実態を、数字と構造で解剖する。

インベスコ世界厳選株式オープンとは

世界のベストは、インベスコが運用するアクティブファンドだ。独自のバリュー・アプローチで世界の株式を厳選投資する。毎月分配型で、「プロが選んだ世界の優良株に、毎月分配金付きで投資できる」という見せ方が人気の理由だ。

信託報酬だけでS&P500の約25倍、オルカンの約33倍だ。筆者が「手数料の限界値」と考えているのは0.2%だ。根拠は感覚値だが、これを超えると目に見えて利益が削られるのが分かる。1.903%はその約10倍だ。

① 賞を取っているのになぜ勧めないのか

R&Iファンド大賞を3年連続受賞——これは事実だ。だが、この賞が何を評価しているかを理解する必要がある。

R&Iファンド大賞は、一定期間のリスク調整後リターンを評価する。つまり「ある期間の運用成績が良かった」という賞であって、「長期保有後に手数料を差し引いても儲かる」という保証ではまったくない。

投資の原則に戻ろう。利益－手数料＝儲け。年1.903%の手数料を30年払い続ければ、元本はどれだけ削られるか。賞を取った短期の運用成績が、この長期コストを上回り続ける保証はどこにもない。過去の受賞歴は将来のリターンを保証しない——これは金融の基本だ。

② なぜ銀行・証券会社が積極的に売るのか

銀行の窓口でも証券会社でも、この商品は目立つ場所に置かれている。理由は単純だ。売り手が儲かる構造になっているからだ。

購入時手数料は最大3.3%。100万円買えば最初の段階で3.3万円が金融機関に入る。さらに信託報酬の一部も販売会社に還元される。低コストインデックスファンドは手数料がゼロかゼロに近いため、窓口が積極的に売る理由がない。

これは利益相反だ。顧客の利益を最大化するなら低コスト商品を勧めるべきだが、金融機関の収益を最大化するなら高コスト商品を勧める方が合理的だ。どちらを向いて仕事をしているか——構造が答えを出している。

③ 「毎月分配金」というタコ足配当の実態

「毎月分配金がもらえる」という安心感が、この商品の最大の売り文句だ。しかし仕組みを理解すると、むしろ不利な構造だと分かる。

毎月1万円の分配金を受け取っても、その月に基準価額が1万円分下がっていれば資産は増えていない。さらに分配のたびに課税が発生するため、複利効果も失われる。「毎月もらえている＝増えている」は誤解だ。

④「世界のベスト」という商品名の罠

商品名に「世界のベスト」と入っている。これは運用実績を表す名前ではなく、マーケティング上の名前だ。「世界のベスト株を厳選する」というコンセプトを名前にしただけであり、「世界で最もリターンが良い」という意味ではない。

だが、この名前が購入者の判断を狂わせる。「ベスト」という言葉は無意識に「良いもの」という印象を与える。実際、みんかぶの投信ランキングでも長期間上位に居続けている。人気と実力は別物だ。ランキング上位＝良い商品という認識は危険だ。

⑤ すでに買ってしまった人へ

「もう持っている」という人に向けて、出口の考え方を整理する。

「損切りはしたくない」という心理は理解できる。だが、含み損を抱えたまま年1.9%のコストを払い続けることのコストも計算してほしい。感情ではなく数字で判断することが、長期投資の基本だ。

筆者の視点

みんかぶの投信ランキングで「世界のベスト」が長年上位に居続けているのを見て、ずっと疑問だった。なぜこれほど高コストな商品が人気なのか。

自分なりの答えは「毎月分配型」と「商品名」の組み合わせだ。毎月おこづかいが出るような感覚と、「ベスト」という名前が、投資の仕組みを知らない人の購買心理に直撃する。

筆者が保有しているVOO・eMAXIS Slim S&P500・オルカンと比べると、コストの差は歴然だ。テクノロジー系で成長期待のQQQでさえ信託報酬は約0.2%で、これが筆者にとって「受け入れられる限界の数字」だ。1.903%はその約10倍。どれだけ運用が優秀であっても、このコストを長期で上回り続けるのは極めて困難だ。

投資の原則はシンプルだ。利益－手数料＝儲け。手数料を増やしてどうする。

まとめ

世界のベストは詐欺でも違法でもない。ただし、以下の5点が重なることで、長期の資産形成には不向きな商品になっている。

• 信託報酬1.903%——インデックスの約25倍のコスト
• 購入時手数料3.3%——買った瞬間に資産が減る
• タコ足配当の構造——元本を切り崩して「もらっている」だけの可能性
• 受賞歴は短期評価——長期コスト後のリターンの保証ではない
• 金融機関の利益構造——売り手が儲かるから売られている

すでに持っている人は、感情ではなく数字で出口を考えてほしい。これから買おうとしている人は、低コストのインデックスファンドを選べ。それで十分だ。