新窓販国債と個人向け国債の違い｜10年で88,084円差・5年で506円差になる理由【2026年8月の実数】

証券会社や銀行のサイトで国債の欄を開くと、似た名前が2つ並んでいます。「個人向け国債」と「新窓販国債（しんまどはんこくさい）」です。

どちらも国が発行する国債で、どちらも元本が戻ります。名前も似ています。それなら利率の高いほうを選べばいい、と考えたくなります。

ところが2026年8月の実数を並べてみると、同じ10年でも、100万円を置いたときの差が88,084円になりました。一方で5年で置くと、差はたった506円です。

同じ2つの商品なのに、なぜ年限を変えるだけで差が174倍にもなるのでしょうか。この記事では、その差の正体を財務省の数字で分解します。読み終わるころには、「どちらが得か」ではなく「何年置くか」を先に決めるべき理由が分かります。

結論：違いは「国が買い戻すか、市場で売るか」だけです

先に結論を書きます。個人向け国債と新窓販国債の違いは、突き詰めると出口の一点だけです。

個人向け国債は、国が額面どおりに買い戻してくれます。新窓販国債は、市場で誰かに売るしかありません。

財務省は新窓販国債の商品概要に、はっきりこう書いています。

国の買い取りによる中途換金制度はありません

この一文がすべてです。そして、この「国が買い戻す」という約束には値札が付いています。その値札が、2026年8月の実数ではこうなりました。

年限	新窓販国債（税引後）	個人向け国債（税引後）	差
10年	2.236％ 10年・第383回（表面2.7％）	1.490％ 変動10年・第197回（1.87％）	0.746ポイント
5年	1.651％ 5年・第187回（表面2.2％）	1.642％ 固定5年・第185回（2.06％）	0.010ポイント
2〜3年	1.141％ 2年・第487回（表面1.5％）	1.363％ 固定3年・第195回（1.71％）	年限が違うため単純比較はできません

10年では0.746ポイントの差がつき、5年ではほぼ差がありません。同じ「元本保証」を買っているのに、値札がまったく違います。

新窓販国債とは何か。個人向け国債と何が違うのか

新窓販国債は「プロが買う国債」を個人にも売っているものです

新窓販国債は、正式には「新型窓口販売方式国債」といいます。国が機関投資家（銀行や保険会社などの大口の買い手）向けに発行している、普通の利付国債です。

それを証券会社や銀行の窓口で、個人にも売る仕組みになっています。

中身は市場で流通している国債とまったく同じものです。だから市場で売れます。そして市場で売る以上、そのときの値段で売ることになります。

個人向け国債は「個人専用」に設計された別商品です

いっぽう個人向け国債は、個人のために作られた専用商品です。市場では流通しません。その代わり、国が額面どおりに買い戻す約束が付いています。

2つの仕様を並べると、性格の違いがはっきりします。

項目	個人向け国債	新窓販国債
年限	変動10年・固定5年・固定3年	10年・5年・2年（すべて固定）
買うときの値段	額面100円につき100円（常に同じ）	毎回変わります（8月債は99円32銭〜100円45銭）
最低購入額	1万円から1万円単位	5万円から5万円単位
途中でやめるとき	国が額面で買い取ります 発行後1年たてばいつでも可能です	市場で売ります 国の買い取り制度はありません
元本割れ	しません	途中売却ならあり得ます
最低金利の保証	年0.05％	ありません
金利タイプ	変動あり（10年のみ）	すべて固定です

買うときの値段が常に100円かどうかは、地味に見えて大きな違いです。個人向け国債は、いつ買っても、いくら買っても、額面と同じ金額を払います。損得の計算をする必要がありません。

変動10年だけ「基準金利×0.66」。34％はどこへ消えるのか

ここからがこの記事の核心です。

個人向け国債の利率は、市場の金利をそのまま使うわけではありません。財務省が決めた計算式で決まります。その式が、種類ごとに違います。

変動10年は掛け算、固定型は引き算です

財務省が定めている式は、次のとおりです。

• 変動10年 ＝ 基準金利 × 0.66
• 固定5年 ＝ 基準金利 − 0.05％
• 固定3年 ＝ 基準金利 − 0.03％

固定型は引き算です。市場の金利から0.05％を引くだけなので、ほぼ実勢どおりの利率がもらえます。

ところが変動10年だけが掛け算です。0.66を掛けるということは、市場の金利の34％が差し引かれるということになります。

8月の数字で逆算すると、消えた分は年0.96％でした

2026年8月の変動10年の利率は1.87％でした。ここから基準金利を逆算します。

1.87％ ÷ 0.66 ＝ 2.833％。これが8月の基準金利、つまり10年国債の入札利回りです。

裏付けもあります。同じ8月に募集された新窓販国債10年の応募者利回りは2.788％でした。逆算値の2.833％とほぼ一致します。差の0.045ポイントは入札のタイミングの違いです。

つまり同じ10年の日本国債から生まれた利回りなのに、個人向け国債の変動10年を選ぶと、年0.96％が手元に来ません。

元本保証の値札は、年限によって174倍も違います

ここで最初の数字に戻ります。100万円を置いた場合の到達額を計算しました。

10年で置くと、新窓販国債10年は1,247,494円、個人向け国債の変動10年は1,159,410円になります。差は88,084円です。

5年で置くと、新窓販国債5年は1,085,321円、個人向け国債の固定5年は1,084,815円になります。差は506円しかありません。

88,084円 ÷ 506円 ＝ 約174倍。同じ「国が買い戻してくれる安心」を買っているのに、10年で買うと5年で買うより174倍高くつきます。

ここから導かれる答えは、はっきりしています。

5年で置くなら、個人向け国債の固定5年を選ばない理由がほとんどありません。利回りはほぼ同じで、元本保証と1万円単位という使いやすさが無料で付いてきます。

いっぽう10年は、年0.75ポイントの保険料を払う価値があるかどうかの判断になります。金利がこれから上がると考えるなら、変動10年の追随機能はその保険料に見合います。金利が動かないと考えるなら、割高な買い物になります。

新窓販国債で見落とされやすい3つの落とし穴

1. 途中で売ると元本割れがあります

これがいちばん大きな違いです。新窓販国債は市場で売るので、金利が上がっていれば債券の値段は下がっています。

財務省も「償還期限前に売却する場合には、売却損が出ることもあります」と明記しています。買い手がつかず売れないこともあります。

2. 買うときに「初回の利子の調整額」を先払いします

これは意外と知られていません。新窓販国債は、発行日から最初の利払日までがちょうど半年になりません。

そのため半年に満たない分の利子を、購入時に先に払い込みます。そのうえで最初の利払日に半年分をまとめて受け取ります。

2026年8月債では、10年債が額面100円につき0.5917808円（80日分）でした。100万円分を買うと約5,918円を先に払う計算になります。

あとで戻ってくるお金なので損ではありません。ただし買うときに必要な現金が、想定より増える点は知っておく価値があります。なおこの調整額は、売却や償還のときに取得費として加算できます。

3. 最低金利保証がなく、単位も5万円です

個人向け国債には年0.05％の最低金利保証があります。新窓販国債にはありません。

また購入単位が5万円からです。個人向け国債の1万円と比べると、細かく積み上げる使い方には向きません。

実践｜年限を先に決めれば、商品は自動的に決まります

ここまでの数字を、判断の順番に組み替えます。商品から選ぶのではなく、置く期間から選びます。

そのお金を使う時期	向いている置き場所	理由
1年以内	現金・普通預金	個人向け国債は1年間は換金できません
2〜3年	個人向け国債 固定3年	税引後1.363％。年限は1年長くなりますが、新窓販2年の1.141％を上回ります
5年前後	個人向け国債 固定5年	差はわずか506円で、元本保証がほぼ無料で付きます
10年・満期まで持つ	新窓販国債 10年	途中で売らないなら、年0.75ポイントの保険料は不要です
10年・途中で使うかも	個人向け国債 変動10年	元本保証と金利追随の代金として0.96％を払います

途中でやめても、元本は減りません

個人向け国債の中途換金には手数料のようなものがかかります。正確には直前2回分の各利子（税引前）相当額に0.79685を掛けた金額が差し引かれます。

変動10年（利率1.87％）を100万円分持っていて、2年で解約したとします。差し引かれるのは14,901円です。

大事なのは、それでも元本の100万円は必ず戻るという点です。減るのは受け取った利子の一部だけで、投資したお金そのものは1円も減りません。

「いつ・どの通貨で使うか」を先に決めます

ここまで国債の話をしてきましたが、本当の結論は商品の外側にあります。

お金の置き方は、期間で3つに分かれます。

• 短期（1年以内）：現金。増やす場所ではなく、いつでも動かせることが価値になります
• 中期（1年〜10年）：国債。元本を守りながら、預金より少しだけ多く受け取ります
• 長期（10年以上）：インデックスファンド（日経平均やS&P500など市場全体にまとめて投資できる商品）。時間を味方にします

この3層に、米国債の居場所はあるのでしょうか

私は米国債について、税引後で年5％（表面でおよそ5.7％）を超えたら買うというルールを持っています。このラインは今も動かしていません。2026年8月時点でも、私は米国債を保有していません。

ただし今回、3層に整理してみて気づいたことがあります。ラインが来るかどうかと、そのお金を3層のどこに入れるかは、別の問題でした。

円で暮らし、円で使う予定のお金であれば、短期は為替リスクがある時点で向きません。中期は満期時の為替次第で目減りする可能性があります。長期は株式インデックスの期待リターンに届きにくくなります。

つまり米国債が悪い商品なのではなく、円で使う予定のお金には、置き場所として噛み合わないということになります。逆に、子どもの留学や海外移住などでドルを使う予定があるなら、為替リスクが消えるので中期の枠として有力になります。

金利上昇に追随して元本も守られるのは、日本の個人だけの特典です

調べていて、私自身が知らなかったことがありました。米国にも変動利付国債（FRN）があります。2014年1月から発行されている2年物で、13週の米国短期国債の入札利回りに連動し、毎週金利が見直される仕組みです。

ただし私が確認した範囲では、日本の証券会社の外国債券の一覧に並んでいませんでした。日本の個人が実際に買える米国債は、固定利付債とゼロクーポン債（利子がない代わりに安く買う債券）がほとんどです。

「金利が上がれば利率も上がり、しかも元本は保証される」という組み合わせ。これは日本の個人向け国債の変動10年にしかありません。

0.96％という代金は、その独占的な機能の値段だと考えると腑に落ちます。

私の保有と、読者への提案は分けて書きます

私（筆者）の実際	読者への提案
自分名義では国債を保有していません	使う時期が決まっているお金があるなら、検討する価値があります
子ども名義の口座で、勉強用に個人向け国債を持っています	少額から仕組みを体験するなら、1万円単位の個人向け国債が向きます
米国債は未保有で、税引後5％のラインを待っています	ドルで使う予定がないなら、無理に持つ理由はありません

まとめ

• 個人向け国債と新窓販国債の違いは出口です。国が額面で買い戻すか、市場で売るかの一点に集約されます。
• その安心の値札は、年限によって174倍違います。10年なら100万円あたり88,084円、5年なら506円になります。
• 変動10年だけが「基準金利×0.66」です。市場金利の34％、2026年8月なら年0.96％が、元本保証と金利追随の代金になります。

まずは、そのお金を何年後に使うのかを紙に書いてみてください。年数さえ決まれば、選ぶべき商品は判断表のとおり自動的に決まります。商品の比較サイトを何時間見ても、この年数だけは出てきません。

利回りの比較は、他人と同じ土俵に立つ行為です。けれど「そのお金をいつ、どの通貨で使うか」だけは、自分にしか答えられません。最適解は市場の側ではなく、自分の人生の側にあります。

※本記事は情報提供を目的としており、特定の金融商品への投資を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任のもとで行ってください。記載の利率・価格は2026年8月募集分の実数であり、最新の条件は財務省および各金融機関のサイトでご確認ください。