日経6万円タッチ、私は買い増しを止めている話｜熱狂期の長期投資家の判断

日経平均は2026年4月27日、終値ベースで 初めて6万円台 に到達しました。直近5月1日終値は59,513円。6万円圏での攻防が続いています。

結論を先に書きます。

僕は、この局面で「買い増し」を止めています。売ってはいません。機械的な積立も止めません。ただ、追加のスポット買いは停止して、弾を温存しています。

昨日（2026年5月8日）の記事では「『オルカンやめとけ』論はノイズ。動じない」と書きました。今回は、その裏側にある運用判断の話です。「降りない」と「何でも買う」は別の話だ、という整理になります。

1. 「積立継続／スポット停止」の2レイヤー（昨日記事との関係）
2. 理由1：絶望は買い、なら熱狂は？
3. 理由2：3つのシグナルが重なっている
4. 理由3：機械的積立とスポット買いは、レイヤーが違う
5. Hiro 保有 vs 読者推奨（2列比較）
6. 関連書籍 — 「弾を残す」を支える2冊
7. まとめ

1. 「積立継続／スポット停止」の2レイヤー（昨日記事との関係）
2. 理由1：絶望は買い、なら熱狂は？
3. 理由2：3つのシグナルが重なっている
4. 理由3：機械的積立とスポット買いは、レイヤーが違う
1. AI相場の過熱論と、その実態
5. Hiro 保有 vs 読者推奨（2列比較）
6. 関連書籍 — 「弾を残す」を支える2冊
1. 1. 『市場サイクルを極める』ハワード・マークス
2. 2. 『マネーの公理』マックス・ギュンター
7. まとめ
1. 関連記事（合わせて読みたい）

1. 「積立継続／スポット停止」の2レイヤー（昨日記事との関係）

まず最初に、昨日の記事と矛盾しているように見えないように、運用を2つのレイヤーで整理します。

レイヤー	5月8日記事の主張	5月9日（今日）の補足
① 機械的なインデックス積立（NISA・特定口座のつみたて枠）	続ける。メディアに動じない。	続ける。今日も同じ。
② 暴落時に備えた余剰資金（=弾。スポット買い用）	暗黙に「下がったら撃つ」前提	今は撃たない。温存。
③ 売却・キャッシュ化	しない	しない。同じ。

つまり、変えたのは レイヤー②（弾の使い方）だけです。土台のレイヤー①は何も変えていません。

「降りない・煽られない・でも、追加で踏み込まない。」これが、5月9日時点の僕の姿勢です。

2. 理由1：絶望は買い、なら熱狂は？

僕の投資哲学の核は、コロナで実証した 「絶望は買い」 です。

これを反対側から書くと、こうなります。

熱狂は、買わない。

これは新しい主張ではありません。投資の古典が繰り返し言ってきたことです。市場サイクルには強気期と弱気期の往復があり、コロナで売られていたとき強気だった人が報われた。逆に、誰もが強気の今、慎重派が報われやすい局面に入っています。

これは「下がる」と断言しているわけではありません。「上がり続ける確率が低い場面で、追加投資はしない」 という、僕個人の判断です。

3. 理由2：3つのシグナルが重なっている

ひとつだけなら、僕は無視します。3つ重なるなら、立ち止まります。

シグナル①：日経6万円タッチ

事実として、2026年4月27日の終値で日経平均は 初めて6万円台 に到達しました（5月1日終値59,513円）。

これは過去最高水準です。「割高」と断言はしません（PERや為替の影響もあります）。でも、コロナの底値水準と比べれば、明らかに「絶望」の対極にいる場面です。

シグナル②：午年の相場格言「午尻下がり」

参考程度のアノマリーです。1950年以降の午年は6回しかなく、サンプル数が少ない点は注意してください。

項目	数字
1950年以降の午年	6回（1954, 1966, 1978, 1990, 2002, 2014）
平均年間騰落率	-5.0%
勝敗	3勝3敗
大きく崩れた年	1990年（バブル崩壊）／2002年（ITバブル崩壊後）

これだけで判断はしません。ただし、過去の午年には大型の下落イベントが含まれているので、「気には留めておく」程度の材料です。

シグナル③：米国中間選挙年のアノマリー

2026年は米国の中間選挙年です。過去データで見ると、こうなります。

項目	数字（1980〜2025年・S&P500）
中間選挙年の平均騰落率	+3.3%
46年間の全体平均	+10.7%
傾向	夏〜秋に上値が重く、秋口から回復

「米国は上がらない」という話ではありません。むしろ平均でプラスです。ただ、他の年と比べて上値が重い、というだけの話です。

このシグナルだけでは何もしません。しかし、シグナル①②と組み合わせると、「夏に弾を残しておきたい」という判断には根拠が出てきます。

3つの重なりが、判断を作る

大事なのは、ひとつ一つのシグナルは弱いという点です。アノマリーはあくまで過去データで、未来を保証しません。

でも、3つが同じ方向を指したとき、僕は無視せず立ち止まります。これが、18年やって作った僕のルールです。

4. 理由3：機械的積立とスポット買いは、レイヤーが違う

ここが今回の記事で一番伝えたい論点です。

多くの読者は「インデックス投資＝何があっても淡々と積立」と理解していると思います。それは半分正しいです。

正確に言えばこうなります。

機械的な積立（NISAや特定口座の自動積立）は、止めない。これは時間分散の土台。
スポット買い（余剰資金で「ここだ」と思ったときに撃つ追加弾）は、判断する。

後者まで「機械的に毎月入れる」ようにすると、暴落時に買い増す弾がなくなります。それは 絶望買い哲学の前提を壊す ことになります。

AI相場の過熱論と、その実態

ナスダック総合指数のPERは2025年10月時点で 約29.5倍。1990年以降の平均が25.7倍、2020年以降の平均が28.0倍なので、やや上です。

一方、ITバブルのピーク時は PER 68.3倍 でした。今のAI相場は、それと比べれば全然低い水準です。

つまり「AIバブル」と断言するのは早計です。野村證券・みずほ証券などの公開レポートも「ブームだがバブルではない」が主流見解です。

では、なぜ僕は身構えているのか。理由は 「断言できないから」です。

バブルだと確信できれば、もっと強くキャッシュ比率を上げます。バブルでないと確信できれば、追加で踏み込みます。今は、どちらとも言いきれない。だから、「機械的積立は続け／スポット買いは止める」中間ポジションを取っています。

5. Hiro 保有 vs 読者推奨（2列比較）

ここで重要な前提を共有しておきます。「Hiroが何を持っているか」と「読者にどれを勧めるか」は、別の話です。

理由は、僕が投資歴18年で米ドル建てETFを直接売買できる前提なのに対し、読者には新NISAつみたて枠・為替手数料・配当二重課税といった制約があるからです。

テーマ	Hiro 個人の今の動き	読者推奨（日本投信で実装）
米国S&P500	VOO（ドル建てETF）新NISA積立は継続。スポット買いは停止	eMAXIS Slim S&P500（信託報酬0.09%）つみたては継続
NASDAQ100	QQQ（ドル建てETF）新規追加投入は止めている	eMAXIS NASDAQ100インデックス（円建て・自動再投資）つみたては継続
全世界	個人主軸ではない	eMAXIS Slim 全世界株式（オルカン）（信託報酬0.06%）つみたては継続
ゴールド	GLDM 約2.56%保有暴落耐性枠として継続	必要に応じて少量（10%以下）
米国債（ストリップス）	未保有（5%超え待ち、現在約4.946%）	5%以上で購入を検討する余地